美国股市投资者的信心之强，已使摩根大通策略师感到担忧。
“市场情绪明显自满、VIX指数处于纪录低点附近，且头寸已经上升”至均值上方， 带领的一个团队在一份报告中写道。“已经没有安全网”，而“害怕错过”的情绪完全占据了上风。
美国股市今年上涨，市场相信利率很快就会触顶，而经济表现也优于预期。由于围绕人工智能发展的乐观情绪，科技股的涨幅尤为明显。表示，尽管9月股市通常表现疲软，但目前市场情绪和头寸远非看跌。
“已经没有缓冲，投资者已经完全接受了软着陆的情景，”策略师们表示。
的团队写道，MSCI美国指数的12个月远期市盈率为19倍，已经过高了，尤其是与实际收益率走高的情况相比。他们表示，虽然倍数与每股收益势头呈正相关，但利润可能会再次下修。
表示，国际股市依然比美股更具吸引力。他的团队仍然超配世界其他地区，重点关注瑞士，同时仍然低配美国。今年以来，随着标普500指数表现优于除美国外的MSCI全球指数，该策略并没有奏效。