2月16日：还是喜欢A股的白酒板块
上证始终与深证有一点背离，差别就在于上证里面传统产业多一些，这个角度看，可能周期股和传统产业股在其中发挥了很大的作用。消费板块虽然在调整，但全球各市场消费总是不衰的板块，也是得到历史验证的分红和涨幅俱佳的板块，所谓新能源板块也不过沾了消费的光，才能上涨。特别是有一定垄断地位的消费股，远的比如可口可乐，近的比如茅台，只要物价涨，只要消费习惯不变，股价就一定会持续上涨，差别就在于上涨中的过程是波动的，买入时或持有时处于波动的哪个位置。而消费板块A股最有代表性的就是白酒板块，茅台是领头羊，茅五泸是传统认识的行业翘楚，另外还有汾酒、古井贡、洋河和水井坊等。
这些酒中，我最喜欢的当然是茅台，分红最好的是泸州，但是后来我看好山西汾酒，主要是年轻人现在的口味变了，清香型更适合年轻人口味，也因此近年作为清香型代表的汾酒销量增长，之前有一个分析文。现在我反复说看好水井坊，主要也是因为白酒国内销量已摸顶，已经是存量竞争了，出落在国际，而水井坊是唯一外资控股的名酒，由世界第一大酒业集团迪亚吉欧控股68%左右，国际市场开拓有先天优势，我觉得会后来居上。此外，相对于一线品牌，白酒还是有中低端消费群体的，虽然名酒的产品线也在下移，但是低价酒还是没有进入，二线白酒还有很大的估值拉平的空间，比如口子窖、老白干等，包括大豪科技其实与顺鑫估值差距还是有的，都是二锅头，没理由一高一低，要么顺鑫落下来，要么大豪上去。
这个行业的公司都有非常好的商业模式以及非常好的资产负债表，虽然这个板块现在调整得很多，但基本面未改，这些公司还是值得研究和长期持有的。酒类的公司经营有一个特点，一个是股东投资回报率很高，现金流很好，净利润和现金流基本同步增长；二是债务负担很低，账上现金多，基本没有外债，下游客户和上游供应商给公司垫资或者打款；三是投资方面比较保守，资本开支低，大部分的资金主要投向变现能力超强的运营资产，不像其他行业上市公司，有了钱之后买一堆资产，之后计提商誉出现问题。所以，即使忽略具体某只股票，这个行业的几个头部企业也是盈利有保障的。