天然和评论：
近期天然橡胶、20号胶持续走弱，昨日RU09合约盘中最大跌幅超4%，跌破14000关口，NR07合约跌略幅小于RU，今日橡胶盘面有所企稳，RU09及NR07跌幅持续缩窄，至收盘RU09收跌1.35%，NR07收涨0.48%，20号胶强于天然橡胶，但从日线来看，止跌迹象不明显。
现货价格方面，云南国产全乳胶价格由2月初的17000元/吨下滑至13900元/吨；泰国报价由83泰铢/千克至75泰铢/千克左右，国内外现货价格均出现回落，但需注意目前价格仍处于中高位，胶农割胶积极性较高。
供给端，国内及东南亚产区处于开割周期，物候异常有限，我们认为前期泰国降雨对产量的影响有限，供应端产量增长预期持续，对胶价形成压力；需求端，五一假期后轮胎开工率有所恢复，但程度不及往年同期。库存方面，钢联数据显示，5月23日当周青岛地区库存为61.45万吨，环比略增加；社会库存为130.83万吨，环比下滑2.54%，库存反复，去库持续性较差，周度社会库存下滑对盘面的提振有限。
整体来看，近期橡胶基本面持续偏弱，盘面反弹无力，在无其他突发因素影响下，橡胶将继续承压，短期或不宜看多。风险点：其他突发因素。
长安期货：刘娜
2025年5月29日
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