两大机构扎堆！
今天看化工板块，发现两家大机构，广发基金和交银施罗德一季度都买了不少化工股。
广发这边加仓的代表基金经理就是郑澄然和2019年“公募一哥”刘格菘，交银施罗德这边则是交银三剑客之一的王崇，都是在机构里名气不小的基金经理。
简单拉一下广发和交银持仓的部分化工股：
从上面的表里能发现一个事，两个大机构持仓的交集是荣盛石化和桐昆股份，加上里面市值最大的恒力石化，这一系列面孔，老读者可能看着会有点眼熟，它们都是搞石油炼化的。
咱们在2020年年1月的文章里就聊过民营炼厂的逻辑（：超级巨头六连阳），现在回过头来看，里面不少的民营炼厂在2020年走出了一波大行情。
为什么两家大机构同时买入了荣盛石化和桐昆股份呢？
一方面是炼化行业本身的周期在变化，炼化业务主要把石油加工为多种合成纤维、树脂和塑料、中间石化产品及石油产品。
炼化行业的盈利具有明显周期性，最好的时间段就是油价从低位上升、但又未达到高油价的时期，这个过程中，炼油企业的存货会增值，同时油价未到高点时，利润较高。再加上油价上涨，带动下游化工品涨价，炼化企业会充分收益。
另一方面，荣盛和桐昆这两家公司有一个交集，他们都是浙江石化的股东，荣盛持股51%，属于控股股东；桐昆持股20%，属于参股股东。
这个浙江石化是很有说法的，它是国内唯一 4000 万吨/年一体化规划、分期实施的大型炼化项目，首先它的产能非常大，设计的炼油能力是每年4000吨，在民营炼厂里面，是第二名恒力石化的2倍，遥遥领先。
浙江石化做得是一体化的炼厂，有许多的优势，比如在成本端，民营大炼化新产能项目平均生产成本比传统炼厂低 20%-40%；地理位置上，公司可以依托舟山优异的深水港条件，大型油轮直接靠岸装卸，降低运输成本。
浙江石化的产能是在这两年陆续释放的，一期2000吨产能已经稳定运行，二期产能预计今年4季度投入运行，明年上半年产能爬坡，下半年达到满产，这个产能释放的过程，将会给两家公司带来不错的业绩增长。
两家公司都已经发布了上半年业绩预告：
荣盛：预计2021年上半年度实现归母净利润65.7亿元，同比增长104.69%。荣盛石化主要从事各类石化及化纤产品的研发、生产和销售，主要包括烯烃及其下游、芳烃及其下游产品。不过荣盛马上会有限售股解禁，情绪上的影响要注意。
桐昆：预计2021年上半年度实现归母净利润41亿至42.5亿，同比增长305%至320%。公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产。
两家上半年都是业绩大增，所以交银和广发同时出手炼化行业，里面的逻辑还是很明确的。不过从股价上来看，炼化公司从年初至今的涨幅有分化，桐昆股份涨了31%，荣盛石化涨了6.6%，恒力石化涨了4%，广发刘格菘一季度新进的恒力石化，目前看是没挣着啥钱。
化工企业的产品很多，产业链相对复杂，研究起来比较费精力，但因为有些细分产品的供需有刚性，所以不管是供给侧出问题、还是需求爆发，都特别容易引发涨价行情。有色金属的涨价大家都知道，但化工产品里的变化很多还不被市场了解，后续化工品的涨价还是值得关注的。
我们前面聊过对油价的看法，关注点就是全市场最野的分析师最野的梦，只要市场上最野的人不看100以上，油的演绎空间就很大，油价上涨对化工的情绪有催化。