同仁堂值不值得投资?
1.看净利润的情况，中位数12.46%，当前值12.6%，最近几年应该都在12%左右徘徊。扣非净利润为98.08%，说明企业的主业很单一，也是我们比较看重的。分析净利润就要先看看毛利率的情况。同仁堂的毛利率为47.04%，上市以来中位值在44%左右。最近几年毛利率都在47%左右比较稳定。
2.毛利率比较稳定，净利润不算很高，就要看销售费用的情况。销售费用19.28%，管理费用在9.63%。同仁堂毛利率略高于片仔癀，远高于云南白药30%左右的毛利率。云南白药主要是医药零售占比大，毛利率低，造成总体毛利率比较低。
3.在销售费用上同仁堂的费用就比较高，云南白药是10%左右，片仔癀是13%左右。这个应该是商业模式不同，后面我们再来具体分析。在费用里的研发费用从18年的0.65%逐步提升到1.08%。低于片仔癀的1.5%，但高于云南白药的0.55%。研发费用的提升在于提高企业产品的竞争力，从而有更好能溢价的产品，提升利润。像茅台这种比较强势的产品单一的品牌，研发费用反而不高，贵州茅台只有0.05%，几乎没有。
4.最后是比较重要的营业总收入，2018年营业额达到最近几年的峰值142亿，2019年132亿，衰退6.56%，2020年持续衰退3.4，只有128亿。同仁堂最近十年的复合增长为8.59%，。
5.扣非净利润最近三年分别为10亿，9.24亿，10.12亿，几乎持平。十年内符合增长率10.6%，和企业的ROE和投资回报率基本相等。影响企业最终回报的还是利润的成长情况，ROE，要利润成长高企业的毛利率也必须高，企业的费用比较低。
6.最后来看企业的分红情况，在2018年分红率达到91.89%，其他基本都在35%左右，最近几年的分红金额在3.5亿左右，股息率0.75%，低于中药行业的1.41%的股息率。
7.最后是股东分析，最大股东为北京同仁堂，占比52.45%，第二股东为高毅资产4.74%。前十大股东流通股占比从76.94%下降到63.29%。股东人数从2020年3月12.2万，下降到最新的9.14万。
8.把同仁堂的整体数据梳理了一遍，得到的结论是比较中性。企业最近十年投资回报率为11%左右，股息率0.75%，分红占比35%，都是比较偏低的。
毛利率在44%左右，但销售费用19.28%，属于比较高，后面再来分析。营收和净利润最近几年成长都比较低，研发费用有所提升。
从各种数据上来看，不是十分令人惊喜。企业整体市盈率在30以上，只有最近一年的回报比较理想，已经有高毅资产入驻，目前判断盈利不错。同仁堂属于比较稳健的资产，毕竟几百年历史，收益回报中等。以上都是个人意见，不做投资建议!