股票是一种重要的金融资产，普通投资者通过购买股票基金的方式参与股票投资，相比直接购买股票，具有降低投资门槛、分散风险等优点。
相比于债券基金、货币基金，股票基金的长期年化收益更高。具体收益比较如下图：
股票基金的收益来源包括基础收益（β）和超额收益（α）。
基础收益，也就是我们常说的β收益，这是来自股票市场的自身收益，是最底层、最基础，同时也是最大的一个收益来源。
以中证全指（）为例，该指数可以反映沪深市场上市公司的整体表现，近五年的年化收益为仅为1.85%，这就是过去五年A股全部的上市公司的整体平均收益，是所谓的基础收益。
数据来源：中证指数公司官网
通过比较，我们发现过去五年中证全指的收益大幅低于偏股基金的收益。偏股基金在基础收益外获得的收益，称为超额收益，也就是我们常说的α收益。
因为中证全指，有几千家公司。其中有的公司，盈利能力很弱，甚至是亏损的。股票基金，会从全市场所有的股票里，挑出一部分盈利能力较好的来投资。
以股票基金指数为例，可以反映A股全部股票基金整体收益情况，它比市场整体高出来的这部分收益，主要来源于股票基金挑出了盈利能力较强的股票，增厚了收益。
过去五年，中证全指的累计涨幅9.6%，而同期的偏股基金累计涨幅达到了63.6%，差值为54%，这是偏股基金相对于中证全指获得的超额收益。
而优秀的基金经理，他们可以挑选出更优秀的一批上市公司来投资，拥有更好的历史长期年化收益率，能达到15%-20%之间。
A股全部上市公司，平均盈利增速是10%-11%，其中，连续5年净利润增速超过20%，却只有1.3%。也就是说，所有上市公司中，只有最顶尖1%的头部公司，盈利增速可以超过20%。
不过，这些公司是什么？如何能挑出这些公司？这就比较考验基金经理的能力了。
在投资时，可以精选投资风格稳定、从业时间长、年化收益相对较好，或者是比较有潜力的优秀基金经理，他们能够为我们的收益带来一部分超额回报。
比如：
成长风格：朱少醒，代表基金是富国天惠成长混合（）价值风格：曹名长，代表基金是中欧潜力价值（）均衡风格：周蔚文，代表基金是中欧新蓝筹A（）近五年，他们的收益都超过了同期的偏股基金指数，具体如下表：
数据来源：天天基金网
我们知道，A股市场有风格轮动的特征，不同风格，涨跌阶段不同，比如2008-2020年经历了五轮风格轮动，如下图所示：
如果我们能预测未来，那自然是下个阶段，哪种风格强势，就配置哪一种风格。但实际上，未来哪一种风格强势，是无法预测的。
所以投资时可以分散配置这几种不同的风格，并且根据估值情况进行再平衡。
比如，当价值风格估值在高位的时候，进行止盈，将一部分比例的价值风格基金，配置到相对比较便宜的成长风格基金的品种上。后面到了成长风格基金比较强势的时候，之前在它低迷的时候，配置的那部分仓位，收益就会增厚。这样就可以获得不同风格基金的长期收益，同时波动也会比只配一种风格的基金要小一些。
分散配置结合估值再平衡，可以帮我们在股票基金的投资上实现1+1＞2的效果， 同时实现增厚投资整体收益和降低持有过程中的波动。
最后，我们可以通过选择一些规模适中的基金和参与场内外基金的套利，来增加投资的α收益。
基金规模达到一定程度时，其规模和业绩有一定的反向关系。一些规模适中的基金，业绩反而会比较好。原因主要有两个：
一是基金规模小的时候，打新收益有优势。
股票基金持有股票，按照目前A股的规则，可以参与打新股，打新收益会归入到基金净值中。但是打新的收益，并不会随着基金规模的增加，按比例的上涨。当规模涨到一定程度以后，打新对基金的收益贡献，就比较小了。
如果股票基金所持有的股票规模在2-10亿，打新收益会比较有优势；如果持有股票规模达到几十亿、上百亿，打新收益就比较微弱了。
二是规模小的基金，有助于基金经理发挥。
基金规模越大，运作的难度也会越大。公募基金中有“双十规定”，也就是基金公司持有某个上市公司的股票，不能超过上市公司的10%。基金规模变大后，原本一些基金经理擅长的中小盘股，就没办法买了。同时体量越大，在买卖股票的时候，也会产生冲击成本。
套利的原理，就是通过发现场内外基金的价格差距，然后低买高卖，获得相应的收益。比如说2015年的那轮股灾，指数一天下跌了6%-7%，但是很多场内指数基金，当天的交易价格却跌停了，也就是场内基金相对场外基金，处于折价状态。这个时候，去投资这些折价的品种，就可以赚到折价的收益。
通常，打新收益和折溢价套利收益，出现时机是相反的。一般来说，市场行情较好的时候，打新收益比较好，但折溢价套利的机会比较少；在熊市恐慌的时候，折溢价套利的机会比较多，但打新收益会比较低。如果我们可以根据不同的市场阶段，综合运用这些技巧，就会增加超额收益。
以上就是股票基金收益的主要来源。