复盘历史，回顾创新药行情的四个阶段
复盘最近几年的医药行情，我们可以清晰地发现，医药行业的行情走势与政策调整息息相关，尤其对于创新药产业来说，几乎每一次转折点都与政策转向具有较大关系。具体来看，在2015年之后的几年时间里，医药行业顶层经历了快速而剧烈的变革，受此影响创新药行情又分成了四个阶段：
第一个阶段是2016年到2018年的震荡期。2015年药监局改革解决批文积压，后续开展仿制药一致性评价和集采，医保目录调整改革从2017年拉开序幕，受此影响，医药板块在这几年时间里反复震荡，创新药30指数在2016年到2018年期间累计上涨2.28%，期间振幅却高达87.29%，真实演绎了“一顿操作猛如虎，一看收益两块五”。（数据来源：wind，2016.01.01~2018.12.31）
第二个阶段是2019年到2020年8月的牛市飙涨期。港股18A政策出台，创新药领域随着人才、资本、顶层政策的利好，迎来了持续一年多时间的牛市。在2019年到2020年8月5日，创新药30指数大涨203.94%，为很多布局其中的投资者实现了丰厚收益。（数据来源：wind，2019.01.01~2020.08.05）
第三个阶段是2020年8月到2022年10月的低迷回调期。2021年医药集采对传统仿制药的价格产生限制，医保对创新药价格产生影响，加之肿瘤领域竞争激烈、出海受限等因素，创新药股价遭遇重创，在2020年8月6日年到2022年10月11日期间，创新药30指数下跌51.14%，陷入了持续深度调整。（参考来源：德邦证券，2023.01.30；数据来源：wind，2020.08.06～2022.10.11）
第四个阶段则是去年四季度以来的触底回升期。期间创新药行情受到了多重因素驱动，包括医保谈判“简易续约”规则发布、北京DRG创新支付原则、部分生物医药企业授权出海案例等因素都极大地提高了出海信心和海外预期，创新药行业催化不断，A股和港股创新药板块联袂出现了一轮普涨行情。
长期来看，老龄化带来的需求扩张以及居民收入不断提升带来的对于美好生活的向往，是推动生物医药行业长期发展的核心因素，而提供更好治疗手段的核心在于创新驱动。在医保谈判、集采影响出清、全球创新进展等因素催化下，创新药行情值得期待。
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