【祖师说】：白酒现在还能持有吗。[心]
从去年下半年到现在，白酒波澜壮阔的“结构牛”结束了，有人欢笑有人悲。欢的人是抓住了这波大牛市；悲的人是在白酒最疯狂的时候高位进场。那么现在的白酒还可以继续持有吗？祖师认为可以，但要看你从什么角度出发。[笑]
不曾在你巅峰时慕名而来，也未曾在你低谷时悄然离去。有人说白酒去年大顶已现，祖师不反对这个观点，至少那时的位置不是一个好的进场点。回顾2020年白酒的那波牛市，我们可以看下中证白酒指数，一路上扬，几乎没有像样的调整。那时的白酒业绩亮眼，但估值更为出色，是典型的戴维斯双击，尤其是后期，估值的抬升确实很疯狂，显然已不是最佳进场点。这个时候很多人出来提示白酒泡沫的风险，这点是对的，但祖师认为，有泡沫不代表白酒不能长期持有，最多是一个不好的进场位置。很多人总是拿估值说事，祖师觉得，如果真正践行价值投资这条路，估值仅是参考，但绝不是最终的影响因素。我们看几组数据：
贵州茅台（2001年上市）首日开盘价买入持有至今不算分红翻282倍，年化收益率为32.59%
五粮液（1998年上市）按上市首日开盘价买入持有至今不算分红翻95.25倍，年化收益率21.90%
泸州老窖（1994年上市）若以上市首日开盘买入持有至今不算分红的话翻425倍，年化收益率25.12%
山西汾酒（1994年上市）首日开盘价买入持有至今不算分红翻167倍，年化收益率20.87%
迎驾贡酒（2015年上市）按上市首日开盘价买入持有至今不算分红翻4.44倍，年化收益率为28.2%
老白干酒（2002年上市）以上市首日开盘价买入持有至今不算分红翻12.7倍，年化收益率为14.31%
今世缘（2014年上市）以上市首日开盘价买入持有至今不算分红翻5.07倍，年化收益率为26.1%
古井贡酒（1996年上市）以上市首日开盘价买入持有至今不算分红翻30.74倍，年化收益率为14.68%
舍得酒业（1996年上市）按上市首日开盘价买入持有至今翻69.23倍，年化收益率为18.47%
水井坊（1996年上市）按首日开始价买入持有至今不算分红翻39.98倍，年化收益率15.89%
酒鬼酒（1997年上市）按上市首日开盘价买入持有至今不算分红翻15.48倍，年化收益率12.09%
这些名酒自上市以来，给予投资者都是百倍的回报率，年化收益率20%+，ROE更是常年稳居在20%以上。如果仅仅从估值角度去定性白酒，那难免有点燕雀之眼光。投资是什么，在巴菲特眼里，就是经营一家企业，这和祖师不谋而合，只不过这些企业是以股票的形式体现出来的。股价的波动是情绪的体现，当市场情绪亢奋时，会把估值和股价给的很高；当市场情绪低落了，会把估值和股价打的很低。估值与股价的波动只是决定企业一时的价值，而不是一世的价值，真正影响企业的长期内在价值还得从企业的经营角度去看。
我们应该把上市公司当作真正的实体店去经营，你就是这家店的老板，你能做的就是把产品卖的更多、更好 。 你天天盯着股价涨跌，纠结估值高低，最终被市场先生牵着鼻子走，也必然错过白酒几十年来百倍的回报率。片仔癀的王富济，2009年第一次出现在片仔癀十大流通股东的名单里，持有近12年，期间斩获195倍，直接登上福布斯富豪榜。投资若是仅从股价涨跌和估值变化去高抛低吸，短期看似是一个明智的做法，但拉长看，就是丢了西瓜捡芝麻的行为。重视了次要的股价涨跌和估值波动，却把主要的企业经营思路给忽视了，这不就是多数人现在持有白酒的局面吗。[委屈]
有人质疑白酒是一级致癌物，也有人说白酒没有人喝了，还有人觉得白酒库存积压，虚假繁荣。什么时期都会有一些人以各种理由去看空，这些偏见与固执在祖师眼里更多是绊脚石。从“假酒事件”到“三公消费”，再到“塑化剂影响”，这么严重的危机都没有把白酒击垮，反而是千载难逢的布局机会，但又有多少人能够独立思考，跳出去看待这些危机呢。
其实有问题的不是白酒这门生意，而是市场先生的情绪。我们无法左右市场先生每日情绪变化，但我们可以左右自己投资行为。老祖宗千年来留下的东西，祖师不认为它会轻而易举的消失。请坚守白酒的球友们，问问自己当初买入白酒的初心是什么，也请大家以企业经营角度去投资它，做时间的朋友，忽视股价波动和估值变化。
祖师相信，短期看市场是一个投票机，长期看定是一台称重机。长期持有白酒，不仅会继续给予你很好的回报，还会让你品味到中华上下五千年来的历史文化。[可爱]