四川长虹是一只大牛股

四川长虹是一只大牛股。

曾经。

曾经牛到什么程度呢

1994年3月11日上市。

开盘价16.80元。

最低下探到12元。

磨蹭了两年。

股价于1996年开始启动。

用了大约两年时间，后复权价格上冲到320元附近。

从12元算起，上涨了近26倍。

从16.80元算起，上涨了整整18倍。

妥妥的大牛股，没问题吧？

那时候人们追捧它的理由是什么呢？

1、高科技——别笑，当时彩电就是高科技；

2、高成长——那时候的长虹，也是动不动百分之几十、甚至百分之几百的增长；

3、产品伟大——那时候人们普遍认为，电视是一个可以改变世界的事物，而事实上，电视的普及确实改变了世界；

4、前景广阔——中国有庞大的市场，国产替代空间巨大……

嗯，这些话听起来，是不是似曾相识？

没错，跟今天的很多热门赛道股看多的声音，如出一辙。

太阳底下没有新鲜事哈。

闲话少说，书归正传。

那么，四川长虹之后的股价走势呢？

1998年初，长虹的股价被炒得太高了。

估值高达三四十倍。

然后，就一蹶不振了。

后复权价格，最低跌到过8块钱。

2013－2015年，与1998年时隔15年之后，四川长虹借着市场水牛之势，又迎来一个高光时刻。

股价从后复权的40元，在不到两年的时间内，又蹿升到了440余元。

又是一个妥妥的10倍股。

这一次的噱头是“电视+互联网”，电视机的智能化时代已然来临。

于是，一众机构带着大家共同畅想：“电视机已经不是原来的电视机了”，“不能再用老眼光看待电视机的未来了”，“长虹将引领时代之先，一统彩电江湖”……

热闹了两年。

风流（泡沫）总被雨打风吹去。

股价从哪儿来的又跌回到哪儿去。

截止昨天，即2022年7月21日收盘，四川长虹的后复权价约为每股70.67元。

上市29年，增长3.21倍。

年化复合增长，大约5%。

这就是曾经牛得令万众敬仰的大牛股四川长虹带给投资者的长期回报。

比同期GDP的年化增长率还要低3－4个百分点。

而同期沪市大盘，从300多点增长到3300点，年化复合增长约近9%。

长虹，也远远地跑输了大盘。

长虹动不动几十倍、十几倍的股价涨幅，看起来很牛吧？

原来还没牛过二三十年来被我们反复咒骂和批斗的大盘指数！

奇不奇怪，搞不搞笑？

别奇怪，也别好笑，这就是事实。

铁一般的事实！

为什么会这样呢？

其实答案非常简单。

四川长虹的商业模式，天生不佳。

再怎么努力，它的毛利率从来没有超过20%过。

而净利润率，通常都是个位数。

这天生是一个不好赚钱的行业。

四川长虹高增长了吗？

高增长了。

营收从上市之初的几十亿，上升到2021年的近千亿，增幅几十倍。

增速不可谓不高。

但它给股东赚到钱、创造价值了吗？

抱歉，这个，还真不多。

四川长虹，作为曾经的家电龙头企业，曾经的高科技、高成长企业，改没改变社会？

或者换句话说，社会价值大不大？

答案当然都是肯定的。

它一如三十年前人们所希望所判断的那样，深刻地改变了中国人的社会，极大地提升了中国人的生活质量，促进了中国的经济发展。

可以说，社会价值极其巨大！

但是它给股东创造的商业价值呢？

如上所述，还没跑过不争气的沪市大盘！

对这类成长性极佳而就是不太好赚钱的企业股票，我得出的结论只有一条：它们只具备阶段性的投机价值，而缺少长期的投资价值。

所以，炒炒就炒炒吧，别当真。