亚虹医药值得申购吗？
第一，减分项：发行价22.98元，业绩亏损，没有发行市盈率。如果从最近发行的两只亏损医药股百济神州和迪哲医药上市首日双双破发角度看，亚虹医药作为亏损创新药医药股，上市首日也应当破发；但从发行价绝对值看，亚虹医药的发行价显然远低于百济神州和迪哲医药，并且也低于30元，而低于30元发行价的股票，最近都没有出现破发情况，所以，上市首日可能不会破发。
第二，减分项：业绩亏损。公司去年每股收益亏损0.54元。今年前三季度每股亏损0.37元，预计全年净利润亏损2亿～2.4亿。
第三，减分项：没有产品，没有主营收入，跟迪哲医药一样，而且产品上市后具有相当不确定性。目前公司核心产品均处于在研状态，主要产品管线拥有 9 个产品、12 个在研项目，核心产品尚未上市销售，产品上市后的市场空间存在不确定性。公司核心产品 APL-1202 和 APL-1702 处于 III 期或关键性临床试验阶段，预计首个适应症将分别于 2023 年和 2024 年上市。公司尚无商业化销售产品的经验，若 APL-1202 和 APL-1702 上市后公司销售团 队的市场推广工作不达预期，APL-1202 和 APL-1702 未能在医生和患者中取得 认可，将对 APL-1202 和 APL-1702 市场渗透率的提升造成不利影响。
第四，加分项：行业前景广阔。公司专注于泌尿生殖系统肿瘤及其它重大疾病领域，是一家创新药公司。中国泌尿生殖系统肿瘤市场规模从 2016 年的 348亿元增长到 2020 年的 540 亿元，2016-2020 年的复合年增长率为 11.6%；预计于 2025 年将达到 1,190 亿元，2020 年至 2025 年的复合年增长率为 17.1%；预计于 2030 年达到 1,987 亿元，2025年至 2030 年的预计复合年增长率将达10.8%。
第五，加分项：公司处于泌尿生殖系统赛道，在研产品有一定竞争优势。公司核心在研产品之一 APL-1202 是全球第一个进入 抗肿瘤关键性/III 期临床试验的口服、可逆性 II 型甲硫氨酰氨肽酶（）抑制剂，也是国际上首个进入关键性/III 期临床试验的非肌层浸润性膀胱癌口服靶向治疗药物，有望填补该治疗领域的市场空白。作为新的抗肿瘤机制的口服用药，APL-1202 不仅可以避免膀胱灌注治疗中的尿道损伤和疼痛，还有望降低膀胱肿瘤复发，帮助患者避免或延后膀胱全切的命运。 另一款进入全球 III 期临床试验的产品 APL-1702 是用于非手术治疗宫颈高 级别鳞状上皮内病变（HSIL）的光动力药械组合产品。迄今为止，在 HSIL 治疗 领域，全球尚未批准过非手术治疗产品。APL-1702 有望给患者提供全新的治疗选择，让部分患者免除手术治疗的痛苦和副作用，特别是消除手术治疗对育龄妇女患者生育功能的影响。
第六，综合评估：公司作为创新药公司，总体情况很迪哲医药差不多，就是无产品销售、无主营收入、利润亏损、产品上市后市场能否接受具有相当不确定性、公司没有任何商业运营经验，从迪哲医药上市后的走势看，这类股票非常不受市场欢迎。但比照两个方面的情况，亚虹医药上市首日可能不会破发：一是，亚虹医药发行价低，而破发的百济神州和迪哲医药发行价绝对值都很高；二是可比公司中，艾力斯跟亚虹医药一样，也是亏损创新药公司，发行价跟亚虹医药几乎一样，为22.73元，上市首日最高价43.5元；亏损创新药公司泽璟制药发行价33.76元，上市首日最高价77.58元；微芯生物发行价20.43元，上市首日最高价125元。
第七，建议：激进投资者可以申购，保守投资者谨慎申购。