高瓴资本持仓曝光该股中长线向好投资逻辑从传统转向成长行业

【高瓴资本持仓曝光 该股中长线向好：投资逻辑从传统转向成长行业】

编辑：黄倩

高瓴资本成立于2005年，截至2019年12月底，管理规模超650亿美元，是亚洲规模最大的私募基金之一。作为价值投资的典范，高瓴资本优选行业龙头，其持仓动态对于很多投资者有参考意义。

财报大曝光高瓴资本持仓这些个股

从目前已公布的2020年三季报和年报看，高瓴资本共持有A股7家上市公司。从出股数量看，爱尔眼科达到6337万股，位列第一。格力电器、海螺水泥持仓股数居前。高瓴资本持仓医药股最多，除格力电器、海螺水泥外，其余5只全是医药股。下表中，除已公布年报的海螺水泥外，其余6股净利润和净利润增速为2020年三季报数据。

除了7只在三季报、年报中已披露的个股外，高瓴资本在去年下半年动作很大，在个股公告中显示，还持有了隆基股份、健康元等股份。

在去年12月，高瓴资本158亿豪华入驻隆基股份。根据公告描述，李春安拟通过协议转让的方式，向高瓴资本转让其持有的公司股份2.26亿股，占公司总股本的6%。交易双方一致同意，本次交易的每股转让价格为70元，交易对价总额约为158.41亿元。

从高瓴资本持仓个股看，具备以下特点：

（1）弱周期性行业。医药板块是目前高瓴资本A股持仓重点，爱尔眼科、药明康德等个股有一定的科技属性，较深的护城河。相比高新科技企业，每一轮市场牛市过后，部分个股就是遍地鸡毛。2015年，市场热火的互联网+、传媒、计算机等板块，那轮牛市上涨幅度大幅超过其他板块，也是2016年至今回调最多的板块之一，这说明科技不确定因素较多。相较而言，弱周期的医药板块，需求端是稳步发力，不太可能像科技中某个赛道一时用力过猛，头部企业有稳定的业绩支撑。

（2）传统垄断型企业。股神巴菲特曾说过，垄断生意非常好做。应用这一原理，在A股投资垄断型企业，其市场占有率较高，护城河深广，可带来稳定盈利的现金流。格力电器和海螺水泥所属细分的空调、水泥领域，这两大行业经过十几年的发展，尾部企业逐渐淘汰，行业集中度提升，排名靠前的企业越能通过大鱼吃小鱼，强化领土。

（3）从周期行业转为成长行业。高瓴资本总裁张磊持有了隆基股份，其认为全球能源发展趋势，对于光伏能源的需求度将逐步提高。在过去，光伏能源有一定的周期属性，但随着未来发展，光伏能源应用占比不断提高，继续挑战煤炭、石油、电力等传统能源。这个行业前景估计方法，将从传统行业模式向成长行业转移。

来源：好股票

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