云南白药是中药板块的龙头，近两年也是流年不利，股价连续两年下跌，2021年净利润更是大幅下滑，给云南白药的前景蒙上了一层阴影。云南白药上市时间比较早，1993年上市，距今29年，在这29年时间里，云南白药虽然也经历过风雨，但基本都能站起来往前走。这一次遭遇滑铁卢，是否会影响云南白药价值投资的成色呢？
1、股价与大盘走势的关系
下图是云南白药股价涨幅与大盘指数股价涨幅的对比图。
通过观察可以发现，在总共29年时间里，有19年时间云南白药的股价与指数的涨跌是的，占比65.5%，关联度仅比同为中药股的片仔癀高一点，比其他已经分析过的股票都要低，似乎中药龙头都比较有个性，不愿意跟着指数亦步亦趋。
在不同步的10年时间里，有7年是指数下跌，但股价上涨的情形，只有3年是指数上涨，但股价下跌，说明云南白药的抗跌能力比较强。
大盘关联程度
贵州茅台
71.40%
五粮液
70.80%
山西汾酒
75%
泸州老窖
71.40%
片仔癀
63.20%
伊利股份
76.90%
万华化学
71.40%
长春高新
69.23%
东方雨虹
71.40%
万科A
83.30%
格力电器
72%
恒瑞医药
71.40%
云南白药
65.5%
重点还是分析云南白药股价与指数的强弱关系。通过观察可以发现，在29年时间里，云南白药跑赢指数21年，占比72.4%，在已分析过的股票中可以排在中等偏上的水平，仅比贵州茅台、片仔癀、万华化学和东方雨虹差一点，表现还是不错的。
除此之外，云南白药有几个值得注意的特性，一是当指数涨幅较大时，云南白药并不能明显强于指数，这一点与之前分析的很多股票有差别。前面分析的山西汾酒、泸州老窖等股票，当指数涨幅较大时，这些股票的涨幅可以远远超过指数，但云南白药基本上办不到。二是云南白药在弱市中表现比较稳健，指数共下跌13次，云南白药只跟了6次，有7次走出了独立行情，这一点强于很多股票。
跑赢大盘比例
贵州茅台
81%
五粮液
62.50%
山西汾酒
57.10%
泸州老窖
67.86%
片仔癀
84.20%
伊利股份
65.40%
万华化学
76.20%
长春高新
69.23%
东方雨虹
78.57%
万科A
66.70%
格力电器
68%
恒瑞医药
71.40%
云南白药
72.40%
2、股价与业绩的关系
下图是云南白药股价涨幅与净利润涨幅的对比图。
通过观察可以发现，在29年时间里，云南白药有22年时间股价与净利润涨跌同步，占比75.9%，关联度可以在已分析过的股票中排在中等偏上的的位置，仅次于贵州茅台、泸州老窖、东方雨虹和恒瑞医药，强于其他股票。
仔细观察可以发现，云南白药的业绩只出现过2次下滑，一次是在1995年，一次是在2021年，中间净利润连续上涨的时间长达25年，连涨时长应该是目前分析过的股票中的最长记录，目前来看，未来只有贵州茅台可能打破这个记录，不得不说，云南白药盈利水平还是非常强的。
业绩关联程度
贵州茅台
81%
五粮液
66.70%
山西汾酒
66.70%
泸州老窖
78.60%
片仔癀
68.42%
伊利股份
69.90%
万华化学
57.10%
长春高新
58.10%
东方雨虹
85.70%
万科A
63.30%
格力电器
56%
恒瑞医药
76.20%
云南白药
75.9%
3、总结
云南白药总体表现还是非常不错的，各项指标均能排在前列，有很大的概率能跑赢指数，且股价与业绩关联度很高，是一支可以长期持有的具备价值投资意义的股票。当前虽然有点挫折，但是相信未来有能力摔倒后爬起来，并越走越稳健。